Xem tập này trên YouTube hoặc Rumble
Nghe tập này tại đây:
“Fed Watch” là podcast vĩ mô dành cho các Bitcoiners. Mỗi tập, chúng tôi thảo luận về các sự kiện hiện tại trên phạm vi vĩ mô trên toàn cầu, tập trung vào các ngân hàng trung ương và tiền tệ.
Trong tập này, Christian Keroles và tôi đề cập đến những phát triển ở Nhật Bản, liên quan đến việc kiểm soát đường cong lợi nhuận (YCC ); ở Hoa Kỳ, liên quan đến dự báo tăng trưởng và lạm phát; và ở châu Âu, liên quan đến mối quan tâm về sự phân mảnh. Vào cuối tập, chúng tôi kỷ niệm tập thứ 100 của “Fed Watch” bằng cách điểm lại một số khách mời và các cuộc gọi mà chúng tôi đã thực hiện trong suốt lịch sử của chương trình.
Big Trouble In Japan
Những rắc rối kinh tế ở Nhật Bản đã trở thành huyền thoại vào thời điểm này. Họ đã trải qua một số nhiều thập kỷ mất mát do tăng trưởng thấp và lạm phát thấp, được giải quyết bằng các công cụ chính sách tiền tệ tốt nhất trong ngày, bởi một số chuyên gia giỏi nhất về kinh tế (có thể đó là sai lầm). Không có cách nào trong số đó hoạt động, nhưng hãy dành một phút để xem lại cách chúng ta đến đây .
Nhật Bản bước vào giai đoạn suy thoái/suy thoái vào năm 1991 sau khi bong bóng tài sản khổng lồ của họ vỡ. Kể từ thời điểm đó, tăng trưởng kinh tế Nhật Bản đạt trung bình khoảng 1% mỗi năm, với tỷ lệ thất nghiệp thấp và tính năng động rất thấp. Đây không phải là mức tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) âm, nhưng đó là mức tối thiểu để có được nhịp độ kinh tế.
Để giải quyết những vấn đề này, Nhật Bản đã trở thành ngân hàng trung ương lớn đầu tiên thực hiện nới lỏng định lượng (QE) vào năm 2001. Đây là nơi mà ngân hàng trung ương, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), sẽ mua chứng khoán chính phủ từ các ngân hàng. trong nỗ lực khắc phục mọi vấn đề trong bảng cân đối kế toán, dọn đường cho các ngân hàng đó cho vay (hay còn gọi là in tiền).
Nỗ lực đầu tiên của QE đã thất bại thảm hại và trên thực tế, đã khiến tăng trưởng giảm từ 1,1%. đến 1%. Người Nhật bị thuyết phục bởi các nhà kinh tế phương Tây, như Paul Krugman, người đã tuyên bố BOJ thất bại vì họ đã không “hứa một cách đáng tin cậy [d] là vô trách nhiệm.” Họ phải thay đổi kỳ vọng lạm phát/tăng trưởng của người dân bằng cách khiến họ lo lắng về lạm phát.
Vòng hai của chính sách tiền tệ năm 2013 được gọi là “QQE” (nới lỏng định lượng và định tính). Trong chiến lược này, BOJ sẽ gây “sốc và kinh hoàng” trước sự lợi hại của họ, không chỉ mua chứng khoán chính phủ mà còn mua các tài sản khác như quỹ giao dịch hối đoái (ETF) trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo. Tất nhiên, điều này cũng thất bại.
Vòng ba là việc bổ sung YCC vào năm 2016, trong đó BOJ sẽ chốt lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm thành một phạm vi cộng hoặc trừ 10 điểm cơ bản. Vào năm 2018, phạm vi đó đã được mở rộng thành cộng hoặc trừ 20 điểm cơ bản và vào năm 2021 là cộng hoặc trừ 25 điểm cơ bản, vị trí của chúng ta ngày nay.
Cuộc chiến YCC
( Nguồn )
Vì thế giới hiện đang phải đối mặt với giá quá lớn tăng do một cơn bão kinh tế, đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ ở Nhật Bản đang tăng lên, thử nghiệm quyết tâm của BOJ. Tính đến thời điểm hiện tại, mức trần đã bị phá vỡ vài lần, nhưng nó vẫn chưa hoàn toàn vượt qua.
( Nguồn )
( Nguồn )
BOJ hiện sở hữu hơn 50% tất cả trái phiếu chính phủ, ngoài phần lớn quỹ ETF của họ trên sàn giao dịch chứng khoán của họ. Với tốc độ này, toàn bộ nền kinh tế Nhật Bản sẽ sớm thuộc sở hữu của BOJ.
Đồng yên cũng giảm so với đô la Mỹ. Dưới đây là tỷ giá quy đổi từ bao nhiêu yên sang đô la Mỹ.
( Nguồn )
Cục Dự trữ Liên bang DSGE Dự báo
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phát biểu trước Quốc hội trong tuần này và nói rằng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ không phải là”trường hợp cơ bản”của ông, mặc dù gần như tất cả các chỉ số kinh tế đều sụp đổ trong tháng trước.
Ở đây, chúng ta hãy xem xét mô hình cân bằng ngẫu nhiên tổng quát động (DSGE) của Fed.
Mô hình DSGE của Fed ở New York đã được sử dụng để dự báo nền kinh tế từ năm 2011 và các dự báo của nó đã được đưa ra công khai liên tục kể từ năm 2014.
Phiên bản hiện tại của mô hình DSGE của Fed ở New York là một nền kinh tế đóng, tác nhân đại diện, mô hình kỳ vọng hợp lý (mặc dù chúng tôi đi chệch khỏi kỳ vọng hợp lý trong việc lập mô hình tác động của những thay đổi chính sách gần đây, suc h là lạm phát mục tiêu trung bình, trên nền kinh tế). Mô hình này có quy mô trung bình, trong đó nó bao gồm một số biến tổng hợp như tiêu dùng và đầu tư, nhưng nó không chi tiết như các mô hình lớn hơn khác.
Như bạn có thể thấy bên dưới, mô hình dự đoán Q4 năm 2022 sẽ GDP quý 4 âm, cũng như GDP năm 2023. Điều đó kiểm tra theo ước tính của riêng tôi và kỳ vọng rằng Hoa Kỳ sẽ trải qua một cuộc suy thoái kéo dài nhưng nhẹ, trong khi phần còn lại của thế giới trải qua một cuộc suy thoái sâu hơn.
Trong biểu đồ dưới đây, tôi chỉ ra tỷ lệ quay trở lại định mức tăng trưởng thấp và thấp sau Khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC) lạm phát, một định mức được Nhật Bản chia sẻ nhân tiện.
( Nguồn )
( Nguồn )
Vết nứt chống phân mảnh ở Châu Âu
Chỉ một tuần sau khi chúng tôi cho những người theo dõi, người nghe và độc giả xem”Fed Watch”của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Chủ tịch Christine Lagarde, Chủ tịch Christine Lagarde, thất vọng trước những câu hỏi liên tục về chống phân mảnh, Thủ tướng Hà Lan Mark Rutte, người đứng đầu EU, đã thông qua giống như một con bò đực trong cửa hàng đồ Trung Quốc.
Tôi đã đọc các phần của một bài báo từ Bloomberg trong đó Rutte tuyên bố rằng việc kiểm soát chênh lệch tín dụng là tùy thuộc vào Ý chứ không phải ECB.
Nỗi lo lớn về tình trạng phân mảnh là gì? Liên minh tiền tệ châu Âu (EMU, hay còn gọi là khu vực đồng euro) là một liên minh tiền tệ không có liên minh tài chính. Chính sách của ECB phải phục vụ các quốc gia khác nhau với số lượng nợ khác nhau. Điều này có nghĩa là chính sách của ECB về lãi suất sẽ ảnh hưởng khác nhau đến mỗi quốc gia trong liên minh và các quốc gia mắc nợ nhiều hơn như Ý, Hy Lạp và Tây Ban Nha sẽ phải chịu gánh nặng lớn hơn từ việc lãi suất tăng.
Điều đáng lo ngại là những khoản tín dụng này sẽ lan rộng sẽ dẫn đến một cuộc khủng hoảng nợ châu Âu 2.0 khác và có thể cả những rạn nứt chính trị. Các quốc gia có thể buộc phải rời khỏi khu vực đồng tiền chung châu Âu hoặc Liên minh châu Âu vì vấn đề này.
Nhìn lại 100 tập
Phần cuối của tập này dành để nhìn lại một số dự đoán và các cuộc gọi tuyệt vời mà chúng tôi đã thực hiện. Tuy nhiên, nó không diễn ra theo kế hoạch của tôi, và chúng tôi bị lạc trong đám cỏ dại. Nhìn chung, chúng tôi đã có thể làm nổi bật sự thành công của các lý thuyết độc đáo của chúng tôi do chương trình này đưa ra trong không gian Bitcoin:
Một đồng đô la mạnh mẽ, sự thống trị của Bitcoin và stablecoin USD Châu Âu
Chúng tôi cũng nêu bật một số lời kêu gọi cụ thể đã được phát hiện mà bạn sẽ phải nghe cả tập để nghe.
Tôi muốn nhấn mạnh những điều này để thể hiện sự thành công trong quan điểm đối lập của chúng tôi , mặc dù không được ưa chuộng đối với các Bitcoiners. Chương trình này là một tiếng nói quan trọng trong bối cảnh Bitcoin vì chúng tôi đang thúc đẩy và đưa ra các câu chuyện để tìm ra sự thật của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Có thể tìm thấy các biểu đồ cho tập này tại đây .
Điều đó thực hiện được trong tuần này. Cảm ơn các bạn đã theo dõi và lắng nghe. Nếu bạn thích nội dung này, hãy đăng ký, đánh giá và chia sẻ!
Đây là một bài đăng của Ansel Lindner. Các ý kiến được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phải phản ánh ý kiến của BTC Inc. hoặc Tạp chí Bitcoin.
